{"data":{},"content":[{"data":{},"content":[{"data":{},"marks":[{"type":"italic"}],"value":"Der ehemalige EZB-Chefvolkswirt Prof. Otmar Issing über Staatsschulden, Währungsrisiken und die Notwendigkeit einer deutschen Reformpolitik – auch in Zeiten radikaler Unsicherheit.","nodeType":"text"}],"nodeType":"paragraph"},{"data":{},"content":[{"data":{},"marks":[{"type":"bold"}],"value":"The Pioneer: Die Verschuldung unter Donald Trump ist enorm gestiegen: Eine Billion Dollar Zinszahlungen pro Jahr – das ist mehr als die USA für ihre Rüstung ausgeben. Besorgt Sie das oder ist das die neue Normalität? ","nodeType":"text"}],"nodeType":"paragraph"},{"data":{},"content":[{"data":{},"marks":[{"type":"bold"}],"value":"Prof. Otmar Issing: ","nodeType":"text"},{"data":{},"marks":[],"value":"Die Situation ist alarmierend. Üblicherweise ist es so, dass die öffentliche Verschuldung eines Landes nach dem Ende eines Krieges am höchsten ist, weil der Krieg überwiegend durch die Notenpresse finanziert wurde. Dieser Höchststand der Schulden wurde in den USA jetzt überschritten. Man muss mehr als besorgt sein. ","nodeType":"text"}],"nodeType":"paragraph"},{"data":{},"content":[{"data":{},"marks":[{"type":"bold"}],"value":"Die USA haben sich immer wieder auf diesen einen Satz von Richard Nixons Finanzminister John Connally zurückgezogen: „Unsere Währung, euer Problem“. Gilt das heute noch?","nodeType":"text"}],"nodeType":"paragraph"},{"data":{},"content":[{"data":{},"marks":[],"value":"Der Satz gilt immer noch, aber der Dollar ist inzwischen auch ein Problem für die USA. Das ist neu. Das Vertrauen in die Stabilität des Dollars nimmt parallel zur Zunahme der Verschuldung ab, denn irgendwann wird der Zeitpunkt kommen, an dem die ausländischen Investoren, die die Staatsanleihen kaufen, eine Entschädigung für das Risiko erwarten. Die langfristigen Zinsen wachsen deutlich an, das lässt sich bereits beobachten – und wenn Trump mit seinen Attacken auf die Notenbank ","nodeType":"text"},{"data":{},"marks":[{"type":"italic"}],"value":"Fed","nodeType":"text"},{"data":{},"marks":[],"value":" so weitermacht, untergräbt er das Vertrauen umso mehr. ","nodeType":"text"}],"nodeType":"paragraph"},{"data":{},"content":[{"data":{},"marks":[{"type":"bold"}],"value":"Aber der Dollar als sicherer Hafen der Anleger hat auch in den jüngsten Krisen noch ganz gut funktioniert, oder?","nodeType":"text"}],"nodeType":"paragraph"},{"data":{},"content":[{"data":{},"marks":[],"value":"Das ist völlig richtig. Nach dem Ausbruch des neuen Kriegsgeschehens in Nahost hat sich dieser „sichere Hafen“ namens Dollar wieder bestätigt – aber nur, weil es keine Alternativen gibt, denen man mehr zutrauen würde. Die Schweiz ist dafür zu klein und andere Währungen kommen für diese Funktion nicht infrage. Das heißt, der Dollar ist unter den schlechten Varianten noch die beste. 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Kann das Edelmetall auch eine Art Reservewährung der Welt sein?","nodeType":"text"}],"nodeType":"paragraph"},{"data":{},"content":[{"data":{},"marks":[],"value":"Nur bedingt, weil der Markt und damit auch die verfügbare Menge viel zu klein sind. Der Anstieg des Goldpreises drückt eher das Misstrauen in die nationalen Papierwährungen aus. ","nodeType":"text"}],"nodeType":"paragraph"},{"data":{},"content":[{"data":{},"marks":[{"type":"bold"}],"value":"Als der Euro gestartet wurde, haben viele davon geträumt, dass hier eine Alternative zum Dollar heranwächst. Ist dieser Traum aufgegangen? Wie sieht es heute mit dem Euro aus? ","nodeType":"text"}],"nodeType":"paragraph"},{"data":{},"content":[{"data":{},"marks":[],"value":"Es waren vor allem die Franzosen, die vom Euro erwartet haben, dass die Dominanz des Dollars gebrochen wird. In den 1960er Jahren hat Präsident ","nodeType":"text"},{"data":{},"marks":[{"type":"bold"}],"value":"Charles de Gaulle","nodeType":"text"},{"data":{},"marks":[],"value":" die französischen Dollarreserven bei der ","nodeType":"text"},{"data":{},"marks":[{"type":"italic"}],"value":"Fed","nodeType":"text"},{"data":{},"marks":[],"value":" in Gold eingetauscht, um den Dollar in die Knie zu zwingen. Das hat nicht funktioniert, weil die Deutschen viel mehr Dollarreserven hatten und nicht mitmachen wollten – aus naheliegenden Gründen. Damals waren amerikanische Truppen in Deutschland stationiert, das hätte man sich also politisch nicht leisten können. 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Privileg insofern, als die Amerikaner sich jederzeit in hohem Maße und zu vergleichsweise günstigen Zinsen in ihrer eigenen Währung verschulden können. In den Augen der Franzosen sollte der Euro nicht zuletzt auch diese Rolle spielen. Ich hielt von Anfang an nichts von dieser Idee. ","nodeType":"text"}],"nodeType":"paragraph"},{"data":{},"content":[{"data":{},"marks":[{"type":"bold"}],"value":"Was sprach aus Ihrer Sicht dagegen? ","nodeType":"text"}],"nodeType":"paragraph"}],"nodeType":"document"}

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